时间价值与定价
涉及收益率、债券和估值时，先画时间轴，确认期初投入、期间现金流和期末价值。
科目 2 · SECURITIES INVESTMENT
证券投资基金基础知识
从货币时间价值和财务分析出发，逐步进入权益、债券、衍生工具、组合管理、估值核算、风险控制与绩效评价。
6 讲专业方向单元
18–22 分钟每讲建议时长
理解 + 计算知识掌握方式
资产 + 组合全科主线
学习说明COURSE GUIDE
公式不是背出来的，是从问题中推出来的
总风险还是系统性风险
标准差、贝塔、久期和跟踪误差衡量的对象不同，不能把公式混用。
权重与相关性
单项资产的风险收益并不直接等于组合表现，相关性决定分散化效果。
分讲精要6 VIDEO-READY UNITS
六讲完成投资基础第一轮
01数量底座财务分析、时间价值与收益风险
掌握现值终值、收益率、统计量和财务比率的使用场景。
财务分析、时间价值与收益风险
掌握现值终值、收益率、统计量和财务比率的使用场景。
投资分析首先把不同时间、不同规模和不同风险的现金流变成可比较口径。财务报表提供企业信息，时间价值连接现在与未来，统计量刻画收益分布。
- 资产负债表、利润表和现金流量表
- 现值、终值、单利与复利
- 持有期收益与年化收益
- 均值、方差、标准差与分位数
用100元投资案例演示复利、现金分配、收益率和波动，再回到财务报表寻找收益来源。
期初100元、期末108元、期间分红2元的持有期收益率？几何平均为何更适合描述多期复利增长？
建议 22 分钟9–11 页 PPT3 道基础计算财务比率表
02核心资产权益投资与固定收益投资
比较股票与债券的现金流、估值方法和主要风险。
权益投资与固定收益投资
比较股票与债券的现金流、估值方法和主要风险。
股票价值依赖企业未来盈利与现金分配，债券价值依赖契约现金流与折现率。两类资产的共同点是现值定价，不同点在于现金流确定程度和权利关系。
- 资本结构、普通股与优先股
- 绝对估值与相对估值
- 债券价格、收益率与期限结构
- 久期、凸性与信用利差
上半部分画股票不确定现金流，下半部分画债券契约现金流，再比较折现率与风险补偿。
市盈率为什么不能跨行业机械比较？收益率上升时债券价格为什么通常下降？
建议 22 分钟9–11 页 PPT股票债券对照2 道方向判断
03扩展资产衍生工具、另类投资与基金类型
理解远期、期货、期权、互换及另类资产的功能与风险。
衍生工具、另类投资与基金类型
理解远期、期货、期权、互换及另类资产的功能与风险。
衍生工具重在权利义务、定价逻辑和风险管理功能；另类投资重在流动性、估值、信息透明度和持有期差异。产品分类题必须回到经济实质。
- 远期、期货、期权和互换
- 房地产、大宗商品与私募股权
- 股票、债券、混合、货币与指数基金
- REITs、FOF 等特殊类型
对比期货与期权，再用流动性—透明度二维图定位公开市场资产和另类资产。
期权买方最大损失为何通常受权利金约束？另类资产估值为何通常比公开交易股票更困难？
建议 20 分钟8–10 页 PPT工具比较矩阵收益结构示意
04组合管理资产配置、分散化与投资策略
从收益、风险和相关性理解组合，而不是把资产简单相加。
资产配置、分散化与投资策略
从收益、风险和相关性理解组合，而不是把资产简单相加。
组合收益是各资产收益的加权平均，组合风险还取决于资产间协方差。资产配置决定整体风险暴露，证券选择和交易执行在此基础上实现具体策略。
- 风险偏好、目标与约束
- 战略与战术资产配置
- 主动与被动投资
- 再平衡和组合监控
先展示相关性为1的情形，再降低相关性观察风险变化，直观解释分散化。
为什么相关性不足1时可能存在分散化空间？再平衡为什么可能要求卖出上涨资产、买入下跌资产？
建议 20 分钟8–10 页 PPT两资产实验配置流程图
05基金运营估值、费用、会计核算与交易管理
从资产净值到份额净值，理解基金每日运营如何形成可披露结果。
估值、费用、会计核算与交易管理
从资产净值到份额净值，理解基金每日运营如何形成可披露结果。
基金投资结果需要通过估值和会计核算转化为净值、收益和费用信息。估值方法、交易成本、费用计提和异常情况处理都会影响投资者看到的结果。
- 资产估值与资产净值
- 份额净值和申赎价格基础
- 管理费、托管费与交易费用
- 收入、利润与分配
从总资产开始，扣除负债和费用得到资产净值，再除以份额得到份额净值。
总资产1.05亿元、总负债500万元、总份额1亿份时，份额净值是多少？
建议 19 分钟7–9 页 PPT净值瀑布图2 道计算题
06评价控制风险管理、绩效评价与基金销售服务
把收益与承担的风险放在一起评价，并识别策略是否真正创造价值。
风险管理、绩效评价与基金销售服务
把收益与承担的风险放在一起评价，并识别策略是否真正创造价值。
单看收益率无法判断基金表现。需要选择合适基准，使用风险调整指标，并通过业绩归因识别资产配置、行业配置和证券选择贡献。
- 市场、信用、流动性和操作风险
- 夏普、特雷诺与信息比率
- 业绩比较基准与归因
- 基金销售、持有与客户服务
设置同收益不同波动、同波动不同超额收益的两组案例，说明风险调整后评价。
夏普比率使用哪种风险口径？主动基金为什么需要与风格相符的基准比较？
建议 22 分钟9–11 页 PPT指标对照表绩效案例
公式清单FORMULA FOCUS
先记用途，再记表达式
持有期收益率
- （期末价值－期初价值＋期间现金流）÷期初价值。
- 多期财富增长要关注复利和几何平均。
份额净值
- 基金资产净值÷基金总份额。
- 资产净值等于总资产减总负债。
债券敏感度
- 价格变动率≈－修正久期×收益率变动。
- 凸性用于改善较大变动下的近似。
组合收益
- 各资产收益率按权重加总。
- 组合风险还取决于协方差或相关性。
夏普比率
- 超额收益÷收益率标准差。
- 衡量每单位总风险获得的超额收益。
估值倍数
- 市盈率对应盈利，市净率对应净资产。
- 比较需要统一行业、周期和会计口径。
本页依据中国证券投资基金业协会《证券投资基金基础知识考试大纲（2025年度修订）》重新分组为六个教学单元，实际考试范围以协会当期大纲和公告为准。查看官方大纲 ↗
完成后，用题目检查计算与方向判断
基金三科练习会单独统计科目二正确率，帮助你定位是资产知识、组合逻辑还是公式应用需要回炉。