风险从哪里来
识别头寸、交易对手、流程、融资渠道和业务依赖。
PART II · RISK MANAGEMENT
风险计量与管理
把模型输出转化为限额、资本、缓释、应急与治理行动，在多风险相互作用的场景中做出完整判断。
108 个学习专题
6 领域官方主题
80 题选择题
4 小时考试时间
学习说明SCENARIO METHOD
用“暴露—冲击—损失—行动”读题
冲击如何放大
关注杠杆、相关性、追加保证金、集中度与反馈循环。
管理工具是否匹配
比较限额、对冲、抵押品、资本、保险和应急计划的作用。
学习路径STUDY ROUTE
从知识域总览进入 108 个专题
01市场风险计量与管理Market Risk
从日常限额走向尾部情景
深化 VaR、ES、回测、压力测试、相关性、波动率、利率与交易风险，并理解模型风险。
- 回测用于检验预测损失分布与实际结果的一致性。
- 压力测试要覆盖共同冲击和非线性反应。
- 市场风险与流动性风险在压力期会相互放大。
02信用风险计量与管理Credit Risk
从单一违约走向信用组合
覆盖 PD、LGD、EAD、评级迁移、信用利差、交易对手风险、净额结算、抵押品和信用衍生品。
- 预期损失用于定价和准备，非预期损失关系资本。
- 错向风险会让暴露与交易对手质量同时恶化。
- 信用集中度需按名称、行业、地区和共同因子观察。
03操作风险与韧性Operational Risk & Resilience
管理人员、流程、系统与外部事件
分析风险控制自评、关键指标、情景分析、网络安全、模型风险、第三方、欺诈与业务连续性。
- 低频高损事件需要情景分析补充历史数据。
- 韧性关注重要业务在冲击下维持或恢复服务。
- 外包责任不会因合同转移而完全消失。
04流动性与资金风险Liquidity & Treasury Risk
同时看资产变现与负债续作
覆盖市场流动性、融资流动性、现金流缺口、期限错配、抵押品、日内流动性、压力测试和应急融资计划。
- 高质量流动性资产必须在压力时可用。
- 融资集中和短期批发融资会放大续作风险。
- 追加保证金会把市场波动快速转化为现金需求。
05风险与投资管理Risk & Investment Management
评价收益必须同时评价风险来源
学习因子模型、风险预算、组合构建、绩效指标、对冲基金、养老金和机构投资者风险。
- 杠杆、流动性和拥挤交易会改变表面低波动策略。
- 基准应与投资授权和可投资范围一致。
- 风险调整绩效不能脱离策略周期判断。
06金融市场前沿Current Issues
把年度阅读纳入既有框架
对当年官方指定阅读，统一用风险来源、传导机制、数据证据、管理响应和政策含义五栏做笔记。
- Current Issues 每年更新，必须使用考试年度材料。
- 区分作者事实、观点和政策建议。
- 把新议题连接到市场、信用、操作和流动性风险。
场景方法MANAGEMENT CHECKLIST
管理题用六格检查
谁承担损失，谁负责管理。
价格、违约、流程或融资冲击。
杠杆、集中、相关与期限错配。
指标是否适合该风险与期限。
工具能否覆盖对应暴露。
基差、模型、法律和操作风险。
FRM Part II 为 80 道等权选择题，考试时间 4 小时；Current Issues 与课程内容按年度更新。进入 Part II 完整专题库 → 查看 GARP 官方学习资料 ↗
下一步：在场景题中选管理行动
练习提交后按 Part 统计，并显示逐题解析。