圈定题目动作
确认要求 calculate、evaluate 还是 recommend，避免解答无关信息。
LEVEL II · ANALYSIS & APPLICATION
分析、估值与案例判断
把“材料事实—模型选择—输入调整—估值结论”连成完整证据链，避免只背公式不读案例。
45官方结构模块
22 组案例材料
88 题配套选择题
估值 + 判断训练重点
学习说明CASE METHOD
先定位材料，再选择模型
标注案例输入
把事实、假设、可比口径和异常会计处理分别标记。
检查结论方向
用经济直觉复核数值，并确认选择项单位与时点一致。
知识域导学TOPIC ORIENTATION
先看分析链，再进入 45 个模块
01数量与经济场景Quantitative Methods & Economics
先检验模型，再使用预测
理解多元回归、模型设定、时间序列与机器学习概念，并分析增长、汇率和经济周期。
- 识别遗漏变量、异方差与序列相关对推断的影响。
- 预测必须尊重样本、结构变化和不确定性。
- 把宏观情景转化为企业现金流和折现率假设。
02深度财务分析Financial Statement Analysis
重构可比口径与盈利质量
覆盖跨国经营、员工福利、公司间投资、并购、金融机构分析和报表质量。
- 先识别会计处理差异，再做比率比较。
- 非经常项目和应计质量会影响可持续盈利判断。
- 财务模型需连接收入驱动因素、利润率和资本需求。
03权益估值Equity Valuation
模型由现金流特征决定
系统练习股利折现、FCFF、FCFE、市场乘数和剩余收益，并进行敏感性分析。
- 稳定分红适合股利模型，控制权估值常关注 FCFF。
- 增长率必须与再投资和资本回报率相容。
- 相对估值要统一盈利、行业与会计口径。
04固定收益与信用Fixed Income & Credit
用无套利和利率树理解价值
分析期限结构、远期利率、含权债、信用风险、CDS 和结构化产品。
- 区分利率风险、信用利差风险和流动性风险。
- 含权债券的有效久期会随利率路径变化。
- 预期损失由违约概率、损失率和风险暴露共同决定。
05衍生品与另类估值Derivatives & Alternatives
分清承诺型与或有型合约
估值远期、期货、互换和期权，并分析房地产、私募股权、商品和其他另类资产。
- 远期价值来自约定价与当前公平远期价之差。
- 期权价值同时受标的、波动率、期限和利率影响。
- 另类估值需关注流动性折价、杠杆和估值平滑。
06组合管理与伦理案例Portfolio Management & Ethics
把风险因子、实施和职业判断结合
覆盖多因子模型、主动管理、ETF、市场交易、组合风险，以及复杂情境中的标准应用。
- 主动收益要和主动风险、信息比率一起看。
- 交易成本包括显性费用和市场冲击。
- 伦理案例先列事实与义务，再判断合规行动。
案例方法VIGNETTE CHECKLIST
每组材料做四次检查
题目究竟要求计算、判断还是推荐。
币种、年化、税前税后和时点一致。
输入、假设与资产特征匹配。
数值结果符合经济直觉。
结论能回指案例中的具体事实。
卡题先标记，不牺牲整组节奏。
官方 Level II 由 22 组案例、88 道选择题组成，两场各 132 分钟；年度安排以 CFA Institute 当期页面为准。查看 Level II 官方结构 ↗
下一步：在计时中练判断链
练习提交后显示正确选项、解析和分级结果。