1.（单选）关于绿色溢价（greenium），下列说法正确的是（ ）。
A. 指绿色债券收益率高于同条件普通债券 B. 指投资者愿为绿色资产接受更低收益 C. 是稳定的无成本收益 D. 与气候风险无关
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答案：B。绿色溢价指投资者出于绿色偏好愿意接受更低收益（绿债 YTM 略低于同条件普通债券）。它源自偏好资金流，并非无成本套利；按 Pástor 等（2021）框架，绿色资产均衡预期收益更低。
2.（计算）某公司发行两只其他条款完全相同的债券：普通债券 YTM=3.60%，贴标绿色债券 YTM=3.52%。发行规模 50 亿元、期限 5 年。求：(1) 绿色溢价（以 bp 计）；(2) 绿色标签每年为发行人节约的利息（单利近似）。
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(1) 绿色溢价 \(=3.60\%-3.52\%=0.08\%=8\) bp。(2) 每年节约利息 \(=50\times0.08\%=0.04\) 亿元 \(=400\) 万元；5 年合计约 2000 万元（不计复利）。
3.（计算）某高碳企业当前自由现金流 10 亿元、永续增长率 \(g=2\%\)、折现率 \(r=8\%\)。若引入碳成本使每年现金流永久减少 1.5 亿元。用戈登增长模型求：(1) 引入前企业价值；(2) 引入后价值；(3) 估值损失比例。
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戈登模型 \(V=\dfrac{CF_1}{r-g}\)，其中 \(CF_1=CF_0(1+g)\)。(1) \(CF_1=10\times1.02=10.2\)，\(V_0=10.2/(0.08-0.02)=170\) 亿元。(2) 现金流降为 \(8.5\) 亿元，\(CF_1'=8.5\times1.02=8.67\)，\(V_1=8.67/0.06=144.5\) 亿元。(3) 损失比例 \(=(170-144.5)/170\approx15\%\)。