以下为教材原文整套习题；部分题目的解答见各章「本章自测」或讲义习题页。
一、单选题
- 中国公募基金绝大多数采用的法律结构是（ ）。
A. 公司型 B. 契约型 C. 有限合伙型 D. 信托型 - 关于开放式基金，下列说法正确的是（ ）。
A. 份额固定、在交易所买卖 B. 价格可大幅偏离净值 C. 按净值申购赎回、通常不形成持续折溢价 D. 不可赎回 - ETF 的市价之所以紧贴净值，主要因为（ ）。
A. 监管强制规定 B. 一二级市场的实物申赎套利机制 C. 管理人每日干预 D. 投资者理性 - 关于 A 类与 C 类基金份额，下列说法正确的是（ ）。
A. A 类按日计提销售服务费 B. C 类收取前端申购费 C. A 类通常前端收费、不收销售服务费；C 类通常不收申购费但收销售服务费 D. 两者费用完全相同 - Sharpe（1991）“主动管理的算术”的核心结论是（ ）。
A. 主动投资者平均收益高于市场 B. 扣费后主动投资者作为整体的平均收益低于被动者 C. 费率与收益无关 D. 被动投资平均收益为负 - 封闭式基金“折价之谜”指（ ）。
A. 市价长期高于净值 B. 市价长期低于净值且难以套利消除 C. 净值低于面值 D. 申购费过高 - “基金赚钱、基民赚钱不多”现象的主要成因不包括（ ）。
A. 追涨杀跌的行为差距 B. 顶部发行 C. 卖方代销激励下的高频换手 D. 基金独立托管制度 - 中国推动基金投资顾问（买方投顾）试点的核心目的是（ ）。
A. 提高申购费 B. 把销售激励从“按交易收费”转向“按规模收费”，对齐长期利益 C. 鼓励频繁交易 D. 取消信息披露 - ETF 与 LOF 的主要区别在于（ ）。
A. ETF 不能场内交易 B. ETF 通常支持一篮子券实物申赎，LOF 主要兼具场内交易与场外现金申赎 C. LOF 仅限机构购买 D. 二者完全相同 - 基金“双十规定”指（ ）。
A. 一只基金最多投 10 只股票 B. 一只基金持一家公司证券不超过基金资产 10%、一家基金公司旗下全部基金持一家公司证券不超过该证券的 10% C. 管理费不超过 10% D. 赎回费不超过 10% - 货币市场基金的主要特征是（ ）。
A. 高风险高收益 B. 投资短期货币工具、流动性高、风险较低但非保本 C. 只投资股票 D. 封闭运作不可赎回 - 关于基金财产独立托管制度，下列正确的是（ ）。
A. 管理人可随意动用基金财产 B. 基金财产由独立托管人保管、与管理人自有财产严格分离 C. 托管人负责选股择时 D. 托管制度可有可无
二、简答题
- 解释开放式基金、封闭式基金与 ETF 在份额规模、交易方式和价格与净值关系上的区别。
- 用公式 （见教材） 说明基金单位净值如何计算，并解释为什么“单位净值低”不等于“便宜”。
- ETF 的一二级市场套利机制如何把市价约束在净值附近？为什么封闭式基金缺乏这种约束、从而出现折价之谜？
- 解释 Sharpe“主动管理的算术”。为什么这一结论是会计恒等式，而与市场是否有效无关？
- 评价一只基金应考虑哪些核心维度？为什么“选对基准”如此重要？请结合 Carhart（1997）与 Fama-French（2010）说明业绩持续性问题。
- 什么是“基金赚钱、基民赚钱不多”的行为差距？它与第二章时间加权收益（TWR）和货币加权收益（MWR）的差异有何联系？买方投顾改革如何试图修复它？
- 什么是基金的“双十规定”？它体现了第三章分散化思想的哪一面？基金财产独立托管制度为什么是保护份额持有人的基础架构？
三、计算题
- 某开放式基金持有股票 95 亿元、债券 12 亿元、现金 4 亿元，应付费用与赎回款 1 亿元，总份额 100 亿份。请计算单位净值。
- 投资者投入 50 万元，持有 25 年，市场扣费前年化收益 7%。比较两只基金：综合年费 0.4%（净 6.6%）与综合年费 1.8%（净 5.2%）。请：（1）分别计算终值；（2）计算费率造成的财富差距及其占初始本金的倍数。
- 某非货币公募基金 C 类份额销售服务费为 0.4%/年、无申购费；对应 A 类前端申购费为 0.8%、无销售服务费。根据 2026 年 1 月 1 日起施行的销售费用规则，C 类份额持有超过 1 年后不再继续收取销售服务费。假设其他费用相同，请估算：（1）持有 1 年时哪类销售费用更低？（2）若持有 2 年及以上，能否仍用 \(0.4\%\times t=0.8\%\) 判断 A/C 类交叉？为什么？
- 某主动基金过去 5 年年化收益 12%、波动率 20%，同期无风险利率 2%、基准指数年化 10%、跟踪误差 6%。请计算：（1）夏普比率；（2）信息比率；（3）简要说明这两个指标分别回答什么问题（详见第十九章）。
- 某货币市场基金某日“每万份基金已赚收益”（万份收益）为 0.65 元。请估算其近似的年化收益率（用 \(0.65/10000\times365\) 的简化口径），并说明万份收益与七日年化收益率的区别。
- 某 FOF（基金中的基金）自身年综合费率 1.0%，其所投子基金平均年综合费率 1.2%。若市场扣所有费用前年化收益 8%，请：（1）估算投资者实际净收益率（按单利近似）；（2）讨论 FOF 的“双重收费”问题及其与二次分散化收益的权衡。
四、案例分析
案例 18A 为父母挑选一只养老基金。 你的父母临近退休，有 100 万元想配置一只基金，风险承受能力中等偏低，希望长期稳健。请回答：
- 你会优先考虑哪些类型的基金（股票/债券/混合/FOF/指数）？为什么？请结合风险承受能力与投资期限说明。
- 在两只历史业绩相近的基金之间，你会如何用费率、最大回撤、基准匹配、业绩持续性来取舍？
- 销售经理力荐一只“过去一年冠军”主动基金并强调“明星基金经理”。请用业绩持续性证据与“顶部发行”风险评估这一推荐。
- 你会如何比较 A 类与 C 类份额？会建议一次性买入还是定期定额？请结合费率结构与行为差距说明。
五、延伸阅读
- Bodie, Z., Kane, A., & Marcus, A. J. (\(2024\)). Investments (13th ed.). McGraw-Hill. 说明：投资公司与基金的标准教材章节。
- Bogle, J. C. (\(2017\)). The Little Book of Common Sense Investing (10th Anniversary ed.). Wiley. 说明：低成本指数投资哲学的经典。
- Sharpe, W. F. (\(1991\)). The Arithmetic of Active Management. Financial Analysts Journal, 47(1), 7--9. 说明：“主动管理算术”的会计恒等式论证。
- Carhart, M. M. (\(1997\)). On Persistence in Mutual Fund Performance. The Journal of Finance, 52(1), 57--82. 说明：基金业绩持续性与四因子。
- Fama, E. F., & French, K. R. (\(2010\)). Luck versus Skill in the Cross-Section of Mutual Fund Returns. The Journal of Finance, 65(5), 1915--1947. 说明：区分基金业绩中的运气与能力。
- Gruber, M. J. (\(1996\)). Another Puzzle: The Growth in Actively Managed Mutual Funds. The Journal of Finance, 51(3), 783--810. 说明：主动基金增长之谜。
- Berk, J. B., & Green, R. C. (\(2004\)). Mutual Fund Flows and Performance in Rational Markets. Journal of Political Economy, 112(6), 1269--1295. 说明：理性市场中的基金资金流与业绩。
- 全国人民代表大会常务委员会. 《中华人民共和国证券投资基金法》（2003 年；2012 年修订；2015 年修正）. 说明：基金受托关系与治理的基础法律。
- 中国证券监督管理委员会 (\(2014\)). 《公开募集证券投资基金运作管理办法》. 说明：基金投资比例、申赎与披露的核心规章。
- 中国证券投资基金业协会 (\(2026\)). 《公募基金市场数据（2026 年 4 月）》. 说明：中国公募基金数量、净值规模和结构的官方统计口径。
- 中国证券投资基金业协会. 基金投资顾问业务（买方投顾）试点相关自律规则与统计资料. 说明：买方投顾改革的制度与实践材料。
- 中国证券监督管理委员会 (\(2025\)). 《推动公募基金高质量发展行动方案》. 说明：公募基金行业从重规模转向重回报的政策框架。
- 中国证券监督管理委员会 (\(2025\)). 《公开募集证券投资基金销售费用管理规定》. 说明：2026 年 1 月 1 日起施行的基金销售费用、销售服务费与投顾收费规范。
- 中国证券监督管理委员会 (\(2026\)). 《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引》. 说明：2026 年 3 月 1 日起施行的基金业绩比较基准设定、披露和风格约束规则。